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處于轉型陣痛期之下的信托行業(yè)，又迎來一次大調整。
3月24日，銀保監(jiān)會正式下發(fā)《關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類的通知》（下稱“《通知》”），《通知》明確，信托業(yè)務分類改革將于2023年6月1日起正式實施。各信托公司應當于本通知實施后30日內(nèi)將存續(xù)信托業(yè)務分類結果和整改計劃報送屬地銀保監(jiān)會派出機構。
截至4月19日，距離監(jiān)管規(guī)定的報送日期僅有5天時間。
近年來，受疫情沖擊、地產(chǎn)行業(yè)承壓等多重因素影響，信托行業(yè)面臨發(fā)展調整。而隨著資管新規(guī)和“兩壓一降”等監(jiān)管政策不斷深化，傳統(tǒng)信托轉型發(fā)展迫在眉睫。
作為2023年銀保監(jiān)會的1號文件，也是資管新規(guī)后信托業(yè)務分類的首份專門性監(jiān)管文件，《通知》對信托行業(yè)將產(chǎn)生哪些影響？未來在監(jiān)管引導之下，信托行業(yè)如何圍繞新的業(yè)務分類，推進業(yè)務轉型？
4月18日，中信信托研究員周萍在接受時代財經(jīng)采訪時表示，信托功能中國化運用，可以看作是本次業(yè)務分類改革的核心。“自信托制度引進中國以來，主要在金融領域發(fā)揮作用。人們關于信托有一個常見的固化思維，即‘信托只是一種投融資工具’，并習慣將它與銀行、保險、證券等相提并論。”
在她看來，我國《信托法》所指的“信托”遠遠超出金融信托的領域，其規(guī)范的是一種普遍性的信托關系，“信托以信任為基礎，是一種為他人服務的制度安排，具有利他性、服務性、靈活性的典型特征。”
她認為，近年來，我國經(jīng)濟由高速增長向高質量發(fā)展的階段變化，給信托公司原有的業(yè)務模式帶來考驗。本次信托分類業(yè)務改革，打破了社會對信托行業(yè)固有的思維慣性，建立了新的行業(yè)功能定位，將有助于推動信托公司改變原有的經(jīng)營模式。
資產(chǎn)服務類信托展業(yè)空間廣闊
具體來看，《通知》將信托業(yè)務分為資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務信托和公益慈善信托等三大類，并進一步明確25個細分品種。
早在2022年12月，銀保監(jiān)會便起草《關于規(guī)范信托公司信托業(yè)務分類有關事項的通知（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。不同于《征求意見稿》，新規(guī)將“資產(chǎn)服務信托”放置于第一順位。
何謂“資產(chǎn)服務信托”？《通知》明確，“資產(chǎn)服務信托”是指信托公司依據(jù)信托法律關系，接受委托人委托，并根據(jù)委托人需求為其量身定制財富規(guī)劃以及代際傳承、托管、破產(chǎn)隔離和風險處置等專業(yè)信托服務。
周萍對時代財經(jīng)分析稱，在資產(chǎn)服務業(yè)務方面，信托公司具有其他資管同業(yè)所不具備的專屬優(yōu)勢。“在（資產(chǎn)服務信托業(yè)務的）4大類19小項中，大部分業(yè)務如家庭信托、家族服務信托、慈善信托、保險金信托等均為信托公司專屬業(yè)務；此外，財富管理、養(yǎng)老、特殊資產(chǎn)等領域，均是圍繞金融人民性的業(yè)務方向，具有較大的展業(yè)空間?！?
不過，空間雖然廣闊，但上述業(yè)務發(fā)展仍尚需時日?！皬?9類業(yè)務發(fā)展歷程看，職業(yè)年金信托、家族信托、資產(chǎn)證券化信托等經(jīng)歷了較長的發(fā)展階段，仍難以成為信托公司利潤支撐點；另一部分近兩年開始探索，業(yè)務模式、風險管理等建設均有待完善?！敝芷颊f。
同日，有信托業(yè)內(nèi)人士王飛（化名）向時代財經(jīng)表示，國內(nèi)的資產(chǎn)服務信托主要以家族信托為主，不過目前發(fā)展還不成熟?！埃▏鴥?nèi)家族信托）起步比較晚，第一家（做家族信托的）是平安信托，從開始到做起來也才經(jīng)歷了10年左右的時間，其他服務類的信托占比非常少。中信信托、建信信托等也已經(jīng)在做服務類信托轉型?！?
融資類信托規(guī)模降逾14%
在本次分類改革之前，信托業(yè)務傳統(tǒng)的三大類更為業(yè)內(nèi)所熟知，即融資類信托、事務類信托和投資類信托。
然而，受到近年“三條紅線”等監(jiān)管政策、疊加疫情與房地產(chǎn)行業(yè)變化等因素影響，許多房企陷入經(jīng)營困難，一些以地產(chǎn)項目為底層資產(chǎn)的信托產(chǎn)品頻發(fā)違約，不少信托公司涉及其中。
在此背景下，融資類信托成為了監(jiān)管部門重點壓降的主要業(yè)務類型。不過，這類業(yè)務被視作信托公司的“命根子”，一直都貢獻較大的盈利來源。
“信托公司以前是利用牌照的紅利，‘躺平式賺錢’”，王飛對時代財經(jīng)直言，“從前的房地產(chǎn)信托遵循著十分簡單的盈利模式，從借款人一方獲得高息，通過發(fā)行信托產(chǎn)品向投資人募集資金，獲得信托報酬。”
王飛還表示，過去信托公司在業(yè)務開展中扮演“影子銀行”的角色?！耙郧耙匀谫Y類為主的固定收益產(chǎn)品較多，信托公司也基本是在做這類業(yè)務，非標類業(yè)務占比特別大?！?
對于信托行業(yè)的轉型方向，王飛認為，回歸服務實體、服務客戶才是信托的本源價值?！斑^去很多年，信托公司扮演的不是受托人、而是放貸的角色。轉型最終還是要體現(xiàn)社會價值，而不是簡單的作融資用?！?
目前，在監(jiān)管的持續(xù)發(fā)力下，融資類信托產(chǎn)品的規(guī)模已有所收縮。
根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2022年4季度末，融資類信托規(guī)模為3.08萬億元，同比下降5047.29億元，降幅為14.10%；占比為14.55%，占比下降2.87個百分點。
根據(jù)華寶證券3月24日發(fā)布的《2022年信托市場年度報告》數(shù)據(jù)顯示，與2019年峰值相比，三年間融資類信托規(guī)模總計壓降2.76萬億元，降幅總計達47.26%，占比總計回落12.44個百分點，壓降成效顯著，融資類信托已不再是信托公司主動管理的主導產(chǎn)品。
在王飛看來，本次分類改革，信托產(chǎn)品的非標轉標趨勢將會更明顯。
反映在資金投向方面，目前信托資金投向證券市場、金融機構等標品領域的規(guī)模已在持續(xù)提升。
據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2022年4季度末，投向證券市場的資金信托余額為4.36萬億元，同比增長1萬億元，增幅達29.84%。
由此可見，未來標品信托發(fā)展的重要性將進一步提升。不過在投資類信托規(guī)模大幅增加的同時，盈利能力卻不見起色。
根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2022年4季度末，信托業(yè)累計實現(xiàn)經(jīng)營收入838.79億元，同比2021年4季度末1207.98億元下降369.20億元，降幅30.56%；累計實現(xiàn)利潤總額362.43億元，同比下降39.76%。
對于利潤呈現(xiàn)負增長的原因，周萍對時代財經(jīng)分析，這源于標品信托的投資收益縮水?！皹似沸磐型ǔＥ渲霉善焙蛡?，2022年股票市場大幅調整，債券市場四季度也經(jīng)歷了‘贖回’正反饋下的大幅調整，股債市場的低迷，導致標品信托整體表現(xiàn)偏弱，市場預期也有所回落?！?
周萍認為，與銀行、基金等資管同業(yè)相比，信托公司在標品業(yè)務方面也具有一定的優(yōu)勢，“制度的靈活性，決定了信托公司可以加載各種場景，服務于不同策略組合，如固收、固收+、打新、股票多頭等，以此構建不同的風險收益組合?！?
王飛也向時代財經(jīng)表示，信托公司擁有足夠大的客戶群體，其中不乏高凈值客戶，所以（信托公司）不論在資金募集、銷售方面都有不同于銀行的優(yōu)勢。
